연준이 선호하는 "핵심" PCE 가격 지수는 내구재 하락으로 2021년 9월 이후 가장 낮은 4.1% 상승했습니다. 그러나 월간 서비스 인플레이션은 가속화됩니다.

이는 5월과 비교하여 6월에 대략적으로 일어난 일입니다. 자동차 가격과 전반적인 내구재 가격이 5월보다 6월에 하락했습니다. 하지만 휘발유 가격은 7개월 연속 급락했다가 5월에 이어 6월 들어 상승했다. 그리고 오늘 경제분석국(Bureau of Economic Analysis)이 발표한 PCE 물가지수 데이터에 따르면 주택, 금융 및 보험, 레크리에이션 서비스 및 기타 서비스의 높은 인플레이션으로 인해 서비스 가격이 반등했습니다.

이에 따라 식품과 에너지 제품을 제외한 핵심 PCE 물가지수는 내구재(-0.3%)와 내구재(-0.3%)가 크게 하락하면서 6월 5월보다 0.17% 상승해 지난해 7월 이후 가장 작은 상승률을 기록했다. 서비스 인플레이션 가속화(+0.3%).

월별 지수(녹색 선)는 큰 등락을 보이며 변동성이 매우 높습니다. 6개월 이동평균(빨간색)이 추세를 보여줍니다. 그리고 추세는 올바른 방향으로 움직이고 있지만 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다(6월 0.34%, 연율 4.2%).

전년 대비 "핵심" PCE 가격 지수 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 4.1% 상승은 2021년 9월 이후 가장 작은 증가폭이며, 지난 6개월 동안 유지했던 4.6% 범위에서 처음으로 큰 편차를 보였습니다. 연준의 목표는 2%입니다.

전체 PCE 가격 지수전년 대비 3.0% 상승했으나 에너지 가격이 전년 대비 28% 급락하면서 전체 PCE 가격 지수(아래 차트의 녹색)가 핵심 PCE 가격 지수(빨간색) 아래로 떨어졌습니다. ) 4개월 연속입니다.

6월 식품 가격은 5월 대비 하락(-0.12%)해 전년 동기 대비 상승폭이 4.6%로 줄었는데, 이는 2021년 9월 이후 최저치다.

에너지 가격 급등은 2022년 6월에 정점에 이르렀고, 이에 따라 전체 PCE 가격 지수의 전년 대비 증가율도 2022년 6월에 7.0%로 정점에 이르렀습니다.

기본 효과 . 오늘의 전년 대비 비교는 PCE 가격 지수 자체의 급격한 상승 이후 전년 대비 변동이 최고조에 달했던 1년 전 기준과 비교한 것입니다. 그리고 1년 전 지수 자체의 높은 기저가 오늘의 전년 대비 증가율을 낮추었습니다.

그러나 이 "기저 효과"는 2023년 하반기에 불리해지기 시작할 것이며, 올해 후반에는 전년 대비 수치에 역풍 중 하나가 될 것입니다.

게다가 에너지 가격도 급락을 멈추고 6월에는 전월보다 다시 상승했습니다. 원유등급 WTI는 이제 다시 80달러 선으로 돌아왔습니다. 따라서 기저효과와 결합해 전년 대비 에너지(주로 휘발유) 가격이 하반기 물가지수에 불리한 요인이 될 것으로 보인다. 그런 다음 전체 PCE는 핵심 PCE 근처의 정상적인 위치로 되돌아갑니다.

서비스 인플레이션6월의 증가율은 이전 달보다 0.28%(연간 3.4%)로 가속화되었으며, 이는 일반적인 용의자들 사이에서 훨씬 더 급격한 증가에 힘입어 연간 5% 이상으로 합산된 증가입니다.

서비스 지수의 폭락을 막는 데 도움이 된 것은 운송 서비스 가격의 급격한 하락(-0.37%)이었습니다.

전년 대비 서비스 PCE 가격 지수4.9% 증가해 2022년 7월 이후 최저치다.

내구재 가격6월에는 5월보다 0.31% 감소했으며, 세 가지 주요 범주 모두 감소했습니다.

'기타' 내구재만 상승했습니다(+01.16%). 이제 팬데믹 이전 시대와 비교하여 지수가 정규화되었습니다.

즉, 2021년과 2022년에 내구재, 특히 자동차의 끔찍한 가격 급등 중 일부가 2022년 중반 이후 부분적으로 풀려가고 있습니다.

전년 대비 내구재 PCE 가격지수는 0.4% 하락했다. 일반적인 팬데믹 이전 시기에 내구재 지수는 제조 효율성, 해외 아웃소싱, 경쟁, 원가 기반에서 개선 비용을 제거하는 악명 높은 쾌락적 품질 조정으로 인해 전년 대비 마이너스였습니다. 소비자 물가 인플레이션은 시간이 지남에 따라 동일한 제품을 구입하기 위한 달러 단위의 변화이며, 개선으로 인한 비용 증가는 인플레이션이 아닙니다(제품이 더 비싸지더라도).